一個投機者的告白

大概所有研究過投資的人，都聽過安德烈‧科斯托蘭尼，其著作常被視為經典必讀書籍。我覺得科斯托蘭尼筆觸的調性與同為傳奇投資大師查理‧蒙德的經典書籍"窮查理的普通常識"剛好是一個對比，後者的筆觸正式、讀的正經，而前者則總是寫的輕鬆、讀的放鬆。所以看這本書反而要更加注意，因為字裡行間及一個個的小故事中都可能有重要的智慧，但一不小心就會錯過。

首先對於投機者的描述我覺得蠻值得注意的，科斯托蘭尼認為必須要能獨立思考、有想法、同時要有資金、耐心和堅強的神經。而在書中與投機(資)者幾乎相同意義的另一個名詞是固執的投資者，其必須具備的四個要素是金錢、想法、耐心和運氣，這四種因素環環相扣，少了一種便全面崩潰，最好要遠離投機(資)。對照自己對金融市場的認知和經驗，這四個心理和物質的條件，我覺得道破了在投機(資)中要長期獲利的基礎，之後才是觀察和分析的方式。

他會特別分析和看重那些全球發生的基本因素，賺的則是趨勢(當然也投機短期事件)，除非新消息或新事件動搖了預測基礎，才會重新規劃，也就是說基本上他是個全球總體的基本因素論者。很特別的是他認為市場對消息的反應程度只取決於股票掌握在猶豫還是固執的投機(資)者手裡，並揉合此思想提出了有趣的科斯托蘭尼雞蛋來分辨市場或商品的漲跌階段。

了解他的想法後，我覺得他對於技術分析論者的評價很差，認為根本是賭徒、玩家的這個觀點蠻有趣的，因為從固執投機(資)者和猶豫的投機(資)者觀念所衍伸出來的訊號觀察就是價量關係，而那顆雞蛋的三個構成要素是成交價、成交量、持有人數量。對圖表不削一顧，但唯獨對雙重頂和雙重底的圖表規則評價很高。也就是說其實在他的思想當中有部份是與技術分析互相連結。我認為他不喜歡的是"純"技術論的短期操作者，因為對於圖型顯示的事情全盤接受，也馬上行動，既沒有想法、也沒有耐心。

雖然書中他談的如此輕鬆，但對於投機(資)，我想我們不能如此輕忽，因為長期下來，科斯托蘭尼的投機範圍包含世界各地的股票、債券、外匯、原物料市場，使得他有相對廣闊的視野和經驗(延伸閱讀：墨菲論市場互動分析)，再因為成長年代、背景等因素才能夠達到如此高度。不過我想也不需太過擔心，因為我們雖然沒有他的視野和經驗，但相信也不會決定了我們無法在金融市場投機(資)獲利。

最後，這本書的內容傳達了科斯托蘭尼的投機思想、基本原則和戒律，也提供了他對於在金融市場活躍的各種人們以及商品的看法，我覺得對於新手來說是個奠定基礎的開始，對於老手來說，是一本能對應本身經驗的輕鬆小說。